A股最会赚钱的50家公司名单出炉(2020年版)

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A股最会赚钱的50家公司名单出炉(2020年版)

投资银行在线 投资银行在线 2020-06-09

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  随着A股机构投资者力量的不断成长,尤其是以北向资金和QFII为代表的外资参与A股程度的加深,A股市场的投资风格近几年发生了明显变化。
  北向资金属于增量资金,且机构投资者投资逻辑相似,持仓集中,普遍偏好大盘龙头、盈利能力强、成长好的“白马股”。
  “白马股”的核心特征之一,就是盈利能力突出,从量化的角度看,就表现为高ROE,即净资产收益率高。
  观察机构持仓则不难发现,无论是外资,还是国内的社保、险资等机构投资者,都明显偏爱高ROE个股。
  从市场表现看,高ROE策略不仅长期跑赢市场,且在不同成分指数中,均跑赢同期的基准指数,超越市场平均水平,跨越时间周期,这一长期有效的策略,值得每个投资者关注。
  A股不再是散户的天下,机构持股占比已超60%
  曾几何时,在投资者眼中,A股是散户为主的市场,从历史数据看,2002年时,机构持股占比仅在20%上下,对市场影响更大的显然是个人投资者。
  以投资者研究的角度看,可以分为机构投资者和个人投资者,其中机构投资者主要包括:一般法人、公募基金、保险公司、社保基金、QFII、陆股通、银行、券商、券商集合理财、信托公司、财务公司、非金融类上市公司、企业年金、阳光私募、监管资本。
  过去15年,机构投资者持股占A股流通市值比例总体呈上升趋势。具体来看,主要可以划分为三个阶段:
  1)2005-2009年,伴随股权分置改革的推进,机构持股比例从22.07%快速攀升至62.26%;
  2)2010-2015年,占比震荡且有所下滑,2015年Q2J降至56.23%;
  3)2015Q2-2019Q3,公募基金、险资(保险+社保)及外资(QFII+陆股通)均明显提升,持有A股市值分别为2.11万亿、1.55万亿和1.32万亿,他们也成为A股市场上最重要的三股机构力量。
  机构偏爱高ROE个股,高ROE组合收益率大幅跑赢市场
  在A股不断机构化的背景下,研究机构的偏好和持股特征,就显得尤其重要。
  1、从量化的角度看,高ROE成为内外资机构偏好个股最重要的特征之一。
  西部证券统计了2014Q1-2019Q3内外资机构(其中,内资机构选取公募和险资(包含社保和保险公司,外资包含陆股通和QFII))各自定价权TOP100标的为样本,发现了下述规律:
  ROE总体来看,内外资机构定价权TOP100盈利能力均远高于全A水平。其中,公募基金与外资在ROE方面以15%以上的优势尤为突出。
  可见,无论是内资还是外资,均偏爱高ROE个股。
  2、高ROE组合长期远远跑赢低ROE组合。
  除开机构的持股偏好外,从收益率表现上看,高ROE组合也是长期跑赢低ROE组合的。
  1)根据国信证券的统计数据,ROE组合获正收益的概率随持有年限增加
  2)同时,年化收益率方面,ROE个股的收益率也明显高于低ROE个股
  统计自2000-2017年,以ROE区分下的个股的收益率表现,高收益个股的10年平均年化收益率整体高于低ROE个股。
  如ROE大于15、20和25这三个区间的成分个股,平均年化收益率显著高于ROE在0、5和10这三个区间的个股,领先幅度甚至达10%以上。
  3)除开全市场口径下的表现外,分指数来看,高ROE个股也显著跑赢市场
  东方证券研报显示,统计自2006年-2019年沪深300、中证500和中证全指三大指数成分股的收益率表现,可以发现:
  ①高ROE组合在沪深300、中证500、中证全指三个股票池中都能显著跑赢基准指数,在中证全指中表现尤为突出。中证全指内按市值加权构建的高ROE组合近十年可以取得200%的收益,而中证全指指数本身仅有30%的收益。
  ②高ROE组合在牛市和震荡市中表现都较好,震荡市中尤为突出。过去15年A股反弹持续时间较短,近7年都处于震荡行情中,在这期间按市值加权和等权方法构建的中证500高ROE组合均可以取得近70%的收益,远高于中证500指数本身。
  ③2017年以来,由于市场对绩优白马股的关注度持续升温,专注于选择高盈利能力公司的高ROE组合的表现尤为突出。今年以来按市值加权方式构建的高ROE策略组合的收益率达到50%,在所有策略中位居首位,远超过沪深300(27%)、中证500(17%)、中证1000(22%)。
  高ROE非常稀缺,最会赚钱的股票名单请收好
  除了长期有效,长期收益率高外,持股高ROE策略还有一个特征,就是筛选出来的公司很少,比市场上大多数投资者追逐的高成长股要少得多。
  稀缺性,加上机构偏好,这些高ROE个股的抱团现象也非常明显,股价屡屡创下新高。最明显的,当属贵州茅台,过去5年ROE均高于20%,机构抱团持有,使得股价不断创下新高。
  由此,我们这里按照ROE指标,筛选出最会赚钱的公司。
  注:数据仅供参考,不构成投资建议
  1、过去10年,按照每年ROE均大于20%统计,则仅有12家公司在列。
  他们分别为:海天味业贵州茅台德赛电池格力电器海康威视洋河股份承德露露华东医药大华股份伊利股份老凤祥恒瑞医药
  股价表现看,他们中很多是长期大牛股,最典型的如贵州茅台,2010年至今上涨超过7倍。行业上,食品饮料最多,这也是A股大牛股最为集中的行业之一。
  2、过去5年,按照每年ROE均大于20%统计,则有83只个股在列。
  这里,我们选取其中的50只个股,以供参考。5年平均ROE前十的为:小熊电器卓胜微公牛集团三人行西藏珠峰盈趣科技帝尔激光视源股份亿联网络八方股份
  行业分布上看,50只个股中,电子行业最多,有8只个股,医药生物、食品饮料、家用电器和机械设备行业也较多,分别有7只、5只、4只、4只个股入选。
  行业分布上,也明显符合A股大牛股的行业分布特征,即医药生物、食品饮料行业多牛股,科技行业(电子、计算机、通信)也有大牛股。(仅供投资者参考,不构成投资建议)

来源:东方财富研究中心


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